
责任编辑:张迪【国金策略】一周前瞻||A股“反弹空间”将收窄,以逸待劳(李立峰/栾豫宁)来源:国金策略李立峰团队主要观点一、主要权益类市场“涨多跌少”,风险偏好延续高位;美元再度上行,原油及其他商品承压刚刚过去的一周,全球主要权益类市场“涨多跌少”。由于美国经济稳中向好,房地产市场持续回暖,市场对新一轮美股财报预期较为乐观,盈利驱动股价指数上行。“道琼斯、纳斯达克、标普、日经指数、恒生指数”周度分别上涨2.3%、1.79%、1.5%、3.71%、0.74%。美元指数再度上行,周上涨0.73%,至94.70。美元指数的上涨令大宗商品承压,ICE布油价格已连续两周回落,当周下跌-2.84%,至74.92。消息面上,一方面,OPEC月报称,预计2019年OPEC以外产油国石油供应增幅将是五年来最大;另一方面,利比亚四大原油终端已经恢复运转,这令其原油供应量恢复到正常水平。其他商品,COMEX黄金、LME铜、LME铝价格周度分别下跌:-1.11%、-1.07%、-2.12%。新兴市场货币(含人民币等)贬值继续,离岸人民币兑美元周下跌0.74%。
4)保险资产管理产品投资门槛降低,同台晋级白热化作为资产管理行业的后进入者,保险资产管理机构一致以来也在积极寻求新的业务来源,服务于保险资金体系之外的资金成为突破点,在《试点》中,明确可以向具有风险识别能力和承受能力的合格投资人发行,但门槛设在100万起,本次新规规定固收类产品门槛为30万元,混合类为40万元,权益、商品和金融衍生品为100万元,遵从《资管新规》后,门槛的降低有助于扩大保险资产管理产品的可销售对象,将资产管理产品放在同一的市场中参与平等竞争。未来,保险资产管理机构也将在产品线规划、投研能力建设、客户需求挖掘与拓展等诸多方面提升自身能力。
对券商资管的积极影响:我们预计未来资产证券化业务将迎来发展机遇。此次新规对“资产管理产品”的定义中不包括ABS,因此ABS不受杠杆和嵌套等相关规定限制。在非标资产被动收缩的压力下,ABS可能成为非标转标途径。另一方面,打破刚性兑付、消除监管套利后资管业务可能向正规金融机构回流。打破刚性兑付后,银行理财超额固定收益的制度红利不在,产品净值化有利于券商、基金等专业资管机构。此外,新政明确资产管理业务属于特许经营业务,非金融机构不得发行、销售资产管理产品。其余各类地方金融资产交易所、P2P公司、各类互联网或线下财富管理公司预计均无法再开展资管业务。各类机构资管业务有望向券商、基金子公司回流。
对于市场的影响有哪些?短期影响有限,原因有:1、正式稿、甚至是征求稿落地之前,已经有不同版本的内审稿版本。2、监管在很多方面做了补位,譬如把表外理财纳入到MPA广义信贷增速考核中,譬如把同业存单纳入到同业负债小于总负债三分之一的考核,同时开展了“三三四十”业务整顿,所以整体来看,征求意见稿落地之前,市场的调整已经开始了。征求意见稿落地之后市场的调整节奏也在推进。2016年三季度到2017年年末,基金公司的资管规模缩了近21%,券商资管的规模在2017年一整年缩量在10%。目前来看,资管行业已经做了一定程度的调试。其次,前期降准等措施实际上目的在于降低银行负债端成本,有利于打开银行表内的信贷规模。从这两点来说,对于资本市场的影响会减缓。
除营销职权梳理之外,奔驰近几年对中国市场的重视程度也在增加,其车型的投放力度大幅增加,且其产品矩阵更加完善。据记者不完全统计,2013年到2018年,奔驰C级车从8款车型增至14款,E级车从5款增至23款;奔驰热销SUV——GLC从2016年的5款,到2018年的10款,三年间增长了一倍。
出借人影响小对于出借人所受影响,业内专家表示,头部平台的主动退出,不会影响资金安全,不必过度忧虑。无论前景如何,出借人资金安全保障都是第一位的。“P2P板块业务在陆金所占比并不大,且备案多次延期,仍存在较大的不确定性,一定程度上影响了陆金所估值,可能会对其登陆资本市场的进度产生一定影响。陆金所依托平安集团,具备较强的风险管理能力以及抗风险能力,所以短期主要是舆论影响较大。长期来看,只要资产不出问题,对客户影响不大。”网贷天眼研究院研究员李鹏飞说。